主业连亏7个季度，8倍溢价壕买同业，亚振家居3天打回原形
1月8日，亚振家居大跌6%，收于6.26元/股，继前一日从大涨9.44%高位跳水后，继续保持颓势，1月6日利好实现的涨停，已经回吐大半。
10亿豪赌，钱从何而来？
1月5日晚间，亚振家居发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式购买白向峰、刘优和合计持有的劲美智能100%股权，其中公司通过发行股份方式支付不高于60%的交易对价，其余部分以现金方式支付。
亚振家居主要从事中高端海派艺术家具产品的研发、生产与销售，主要产品为“亚振”、“利维亚”、“AZ1865”系列品牌家具及“亚振定制”高端定制产品及服务，公司是于2016年12月15日登陆A股市场。
此次收购劲美智能，亚振家居表示，有利于公司立足主业，践行拓展新领域，寻找新的利润增长点。
劲美智能又是谁？根据资料显示，劲美智能主要从事公寓家具及软体家具、全屋板式家具产品的研究、开发、生产与销售，是华东地区业务规模和现代化程度较高的公寓家具供应商，主要客户为“自如”平台。
亚振家居需要的10亿元收购金额，除去股份的方式支付60%，剩余的40%也是差不多4亿元。只想问亚振家居一句，钱从何而来？
截至2019年9月30日，亚振家居经营活动产生的现金流量净额为-1831万元；投资活动产生的现金流量净额为-1亿元，货币资金余额为7772万元，收购面临的现金压力并不小。
溢价8倍的背后
根据亚振家居的预案显示，经初步预估，标的公司100%股权的预估值不超过10亿元，按照标的公司2019年12月31日未经审计的净资产1.06亿元计算，此次收购的增值率约为843.39%，超过8倍。
根据公司提供的数据显示，2018年、2019年，劲美智能分别实现营业收入4.48亿元、2.94元，2019年同比下降34.38%；净利润分别为0.71亿元、0.45亿元，2019年同比下降36.6%。
不仅如此，劲美智能也给亚振家居了一个“超标”的业绩承诺。
预案显示，劲美智能承诺2020-2022年实现归属母公司所有者净利润（以扣除非经常性损益前/后孰低为计算依据）分别不低于9000万元、11000万元、13000万元。
要知道，劲美智能2019年的净利润都才4533万元，2020年就想要净利润翻倍。不得不说的是，这些年家具行业竞争加剧、房地产行业调控政策、精装房整装房的发展都对家居产业供应链产生重大影响，劲美智能2019年的业绩下滑就已经说明了。在这样的情况下，劲美智能拿什么来兑现承诺
2020或“披星戴帽”
撇开劲美智能，我们来看看亚振家居自身的成色又如何？
根据公司2019年的三季报数据显示，前三季度实现营收2.72亿元，比上年同期减少6.98%，归属于上市公司股东的净利润为-4175.84万元，去年同期为-2093.29万元。
引人注意的是，这已经是亚振家居第6个季度净利亏损了。
从以往财报数据看，2019年一季报显示，亚振家居营收约为7216万元，同比下降5.81%，归属于上市股东的净利润约为-2276万元，同比减少179.24%。2018年一季度至2018年年底，亚振家居净利润分别为-815万元、-1787万元、-2093万元和-8611万元，期内营收分别为7667万元、1.98亿元、2.92亿元及4.17亿元。
简而言之，就是说自上市以来亚振家居净利润在持续下降，再这么亏下去，2020年将被“披星戴帽”。
在持续亏损的情况下，亚振家居也做了一些努力，用募集资金购买理财产品。去年4月30日，亚振家居称公司购买了6000万元保本浮动收益理财产品，其中4000万元理财产品期限为2019年4月26日至2019年10月25日，预期收益率3.9%；另外2000万元理财产品期限为2019年4月26日至2019年10月28日，预期收益率3.4%。责任编辑：装修资讯网
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